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贵州茅台上半年营收净利齐增20% 茅台酒收入近600亿,二季度获两大私募增持

每经记者:熊嘉楠 每经编辑:魏官红

8月2日,贵州茅台(SH600519,股价1880元,市值2.36万亿元)发布2023年半年度报告,今年上半年,公司实现营业收入695.76亿元,同比增长20.76%;归母净利润359.8亿元,同比增长20.76%。

今日(2日),一位酒业分析人士向《每日经济新闻·将进酒》记者表示,业绩增长中系列酒贡献明显,同时,公司非标茅台产品继续加大投放、继续加大直营比例、“i茅台”销售规模不断增长都为茅台高基数下20%的业绩增长提供了有力支撑。


(资料图片仅供参考)

近日,“A股股王”贵州茅台股价一度站上1935元/股高点,创下去年同期以来盘中最高价。记者注意到,在公司披露半年度业绩预告后,7月17日至今,公司股价涨幅超7%。

另外,今年二季度,公司股票获多只基金增持。金汇荣盛三号私募证券投资基金增持58.98万股,瑞丰汇邦三号私募证券投资基金增持66.53万股,上证50交易型开放式指数证券投资基金增持46.19万股,招商中证白酒指数证券投资基金新进成为公司前十大股东,目前四家基金累计持股市值超500亿元。

茅台酒半年收入近600亿

分季度来看,Q2单季公司实现营收308.2亿元,同比增长21.72%;归母净利润151.86亿元,同比增长21.01%。

对比近年来业绩,贵州茅台今年上半年营收及净利润增速均优于往年。2020年上半年、2021年上半年、2022年上半年的营业收入分别为439.53亿元、490.87亿元、576.17亿元,同比增长11.31%、11.68%、17.38%;归母净利润分别226.02亿元、246.54亿元、297.94亿元,同比增长13.29%、9.08%、20.85%。

贵州茅台中小股东、微博用户“茅台900元真不算高”向《每日经济新闻》记者表示,“公司上半年业绩符合预期,在去年高基数的基础上,能取得近20%的净利润增长已经相当不错。”

其中,今年上半年公司核心产品茅台酒增速亮眼,上半年实现营收592.79亿元,同比增长18.64%。其中Q2实现营收255.57亿元,同比增长21.09%,环比一季度16.85%的增速有所增加。

东兴证券食品饮料行业分析师孟斯硕向记者表示,上半年茅台酒的增长中,非标茅台产品继续加大投放量,预计投放比例较去年进一步加大。

据了解,上市以来,贵州茅台持续通过技改及扩建项目扩大茅台酒产能,2016年-2021年实际产能复合增速达7.51%;根据方正证券测算,2026年茅台酒可供销量有望突破4.8万吨,5年CAGR将达5.77%。

值得注意的是,公司2023年营业总收入目标为同比增长15%左右,即营业总收入1467亿元左右。按目前公布的数据估算,上半年营业总收入完成率约为48.39%。

对此,孟斯硕向记者表示,公司基本按照计划进度在执行,全年完成目标的可能性较大。

上述股东代表此前也向记者分析称:“(贵州茅台)完成(全年目标)没有问题,还会略超目标。”

直营占比提升 “i茅台”收入逼近百亿

正如上述股东代表而言,“千亿茅台”在高基数上完成高增长实属不易。

提升直营渠道的占比是公司利润逐年增长的重要原因之一。今年1~6月,直营渠道实现收入314.2亿元,同比增长49.98%;批发代理渠道379.33亿元,同比微增3.6%。报告期末,国内经销商2086个,报告期内增加1个,减少3个;国外经销商104个。

图片来源:2023年半年报截图

数字化营销平台“i茅台”的上线是公司直营比例不断提升的重要因素之一。今年上半年,“i茅台”实现酒类不含税收入达93.39亿元。

孟斯硕告诉记者,今年茅台继续加大直营销售的比例,继续增加直营店的数量,i茅台销售规模也在不断增加,包括100ml小茅台在线上的投放量增加。

近一年来,公司改革持续推进,产品端产品矩阵不断丰富和清晰,渠道端继续加大直营渠道建设。如今茅台形成了以i茅台、自营、团购、电商、商超、社会经销商6大渠道。

在今年年度股东大会上,丁雄军将茅台“五线”发展战略中“白线”包含的数字化定义为公司发展动力之一。他表示,现在公司从三个方面做数字化,“一是i茅台,做商品。二是企业方面,用数字孪生的办法营销24节气酒,非常成功。三是产业方面,我们正在做行业的工业互联网。从产品到企业到行业,茅台都在引领数字化,数字化是动力,能够带来效益。”

方正证券在7月23日研报中指出,近年来,公司不断加码自营直销,传统厂商-经销商体系、专卖店、体验店在茅台的整合下正逐渐形成线下生态体系。渠道策略日趋扁平,直控C端,做到消费者心智与渠道双渗透;线上渠道端,i茅台扩大公司直销占比,携手巽风增强用户粘性。

另一方面,依托于“i茅台”,茅台冰淇淋的推出成为公司业绩增长的重要推手。近期,公司官宣与中街集团旗下高端品牌中街1946联合推出的茅台冰淇淋新品上市,将产品下限拓展至29元。

图片来源:每经记者 熊嘉楠 摄

茅台冰淇淋上市一年多累计销量超1000万杯,或实现近6亿元的收入。虽然这对于公司业绩贡献有限,但业内认为这对培育新的消费者起到了重要作用。

上述股东代表告诉记者:“我也买过四五次茅台冰淇淋,味道不错。虽然每年仅几亿元营收,但对于普及茅台酒至年轻人群,有一定意义。”

系列酒首次半年破百亿

在贵州茅台推行“做强茅台酒,做大系列酒”的双轮驱动战略背景下,系列酒的增长同样亮眼。

2023年1月~6月,系列酒实现营收100.74亿元,同比增长32.58%。报告期完成茅台酒基酒产量4.46万吨,系列酒基酒产量2.4万吨。

孟斯硕告诉记者:“2022年茅台对系列酒开始进行重新梳理,包括优化产品结构,取消7款系列酒产品,并提出要聚力培育五大单品,并对五大单品进行价格调整和价格重塑,经过这两年的改革和调整,系列酒重新焕发增长动能。加上1935产品的推出和打造,快速发展已成为系列酒中流砥柱。”

其中,茅台1935的推出补全了公司千元价格带空缺,仅一年时间便成为累计销售额约50亿元的超级大单品。据悉,今年茅台1935销售目标要达到100亿元左右。

在去年1月5日举行的2021年茅台酱香系列酒全国经销商联谊会上,公司提出酱香系列酒“十四五”末要努力实现营收翻番,达到240亿元以上,占集团比重在10%以上,成为集团发展的主要增长极。

对于茅台1935的未来前景,市场普遍信心满满。上述股东代表表示,公司业绩增长与系列酒出厂价的提价及茅台1935的同比放量有关。“茅台1935完成百亿目标没有问题,未来茅台1935还是会实现它的定位。”

每日经济新闻

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